石油化工行業(yè)跟蹤報告：供給趨緊 聚酯瓶片價格大幅上漲
發(fā)布時間：
2020-08-17
來源：
奧科寶
作者：
近期聚酯瓶片價格大幅上漲。2018 年4 月中旬以來，聚酯瓶片價格大幅上漲，截止5 月24 日，華東地區(qū)聚酯瓶片主流價格達到10400 元/噸，較4 月中旬上漲13.8%，聚酯瓶片-0.86*PTA-0.34*乙二醇價差大幅擴大，達到2929 元/噸，較4 月中旬上漲137%，達到了近兩年的高值。同時，作為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的兩種主要產(chǎn)品，聚酯瓶片-聚酯切片價格差般在300-800 元/噸區(qū)間波動，目前已達到2225 元/噸，主要是由于瓶片市場內(nèi)銷和出口旺盛，行業(yè)供給出現(xiàn)緊張。
聚酯瓶片產(chǎn)能增量少，行業(yè)集中度高。2017 年我聚酯瓶片產(chǎn)能僅增加了70萬噸，年產(chǎn)能、產(chǎn)量分別達到837 萬噸/年和696 萬噸，較2016 年增長10.6%和10.3%。截至2017 年年底，我聚酯瓶片產(chǎn)能主要集中在海南逸盛（150 萬噸/年）、華潤化工（160 萬噸/年）、江蘇三房巷（150 萬噸/年）、浙江萬凱（120萬噸/年）、上海遠紡（56 萬噸/年）和儀征石化（45 萬噸/年）等廠商，上述六家公司占聚酯瓶片總產(chǎn)能約81%的份額，產(chǎn)能集中度較高。
需求旺季來臨，內(nèi)供應(yīng)出現(xiàn)緊張。我聚酯瓶片的消費量直保持較快增長，2010-2017 年聚酯瓶片表觀消費量復(fù)合增長率為8.34%。2017 年聚酯瓶片表觀消費量為484 萬噸/年，同比增長10.8%。從需求結(jié)構(gòu)來看，軟飲料和出口為主要需求，2017 年占比分別為49.2%和31.0%。每年的4-10 月是軟飲料的傳統(tǒng)銷售旺季，別是6-8 月市場對于飲料的需求呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長。2018 年前4個月，我軟飲料產(chǎn)量5247 萬噸，同比增長5.5%，其中4 月產(chǎn)量1456 萬噸，同比增長12.4%。我們認為隨著夏季來臨，軟飲料進入需求旺季，內(nèi)供應(yīng)出現(xiàn)緊張。
外裝置停車，聚酯瓶片出現(xiàn)供應(yīng)緊張。根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，季度南非Hosaf、德Schkopau、英東北部lotte 等海外工廠大面積停車，造成聚酯瓶片區(qū)域性供應(yīng)緊張，亞洲出口商迎來出口機遇。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018 年1-3月，我聚酯瓶片出口量累計66.6 萬噸，同比增長72.4%。其中，3 月份單月出口量創(chuàng)出29.3 萬噸的歷史新高，同比增長75.8%。具體到出口對象來看，南非、印度、阿爾及利亞、埃及、意大利、泰6 大主要產(chǎn)銷均實現(xiàn)100%以上水平的同比增長。
聚酯瓶片價差有望短期保持高位。從內(nèi)供給來看，5 月22 日澄高包裝（60萬噸新產(chǎn)能）產(chǎn)出優(yōu)等品，但目前正處于試用階段，尚未正式投入市場銷售，短時間內(nèi)對市場的沖擊相對有限。遼陽石化10 萬噸膜切片于5 月18 日開始轉(zhuǎn)產(chǎn)聚酯瓶片，但目前尚未正式投放市場。此外，根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，三房巷的50萬噸新產(chǎn)能計劃于6 月底7 月初附近投產(chǎn)，但我們認為產(chǎn)能負荷爬坡還需要段時間。從外供給來看，多數(shù)裝置仍處于無法開車的狀態(tài)，預(yù)計隨著內(nèi)供給的增加，聚酯瓶片的價格會出現(xiàn)定回落，但在需求旺季的推動下，價格仍有望保持高位。
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